Penatalayanan dan ketahanan portofolio
Bagi kami, penatalayanan yang kuat tidak dapat dipisahkan dari investasi yang baik. Ini mencakup kegiatan yang kami lakukan tidak hanya untuk melindungi kesehatan investasi individu, tetapi juga untuk mendorong kekuatan dan keberlanjutan sistem yang menjadi sandaran investasi tersebut.
Perusahaan bergantung pada keberlanjutan masyarakat tempat mereka beroperasi, sistem hukum yang mendukung fungsi mereka, infrastruktur yang memfasilitasi pertumbuhan mereka, dan kerangka pendidikan dan ketentuan perawatan kesehatan yang mengkondisikan kelangsungan mereka. Yang paling penting, perusahaan bergantung pada stabilitas berkelanjutan dari ekosistem planet kita dan lingkungan di mana mereka diselimuti, untuk info selanjutnya di Bacadenk.com.
Perusahaan yang gagal mengenali risiko ketergantungan timbal balik ini kehilangan izin sosial mereka untuk beroperasi; terlebih lagi, kegagalan perusahaan untuk bertindak secara berkelanjutan merusak stabilitas sistem yang menjadi latar belakang operasi mereka. Peran kita sebagai pengelola seperangkat global dan berbagai aset keuangan adalah untuk membantu memastikan bahwa kegagalan seperti itu tidak terjadi—bahkan, ketahanan portofolio dan lingkungan sistemik kita harus diperkuat.
Praktik penatagunaan yang kuat sangat terkait dengan peningkatan ketahanan aset klien kami, hubungan klien kami, dan kesehatan pasar tempat kami melakukan tanggung jawab manajemen aset kami. Penatagunaan dapat membuat perbedaan antara tata kelola yang berkelanjutan dan ketidaksetaraan pemegang saham yang terus-menerus, antara kelancaran fungsi rantai pasokan dan proliferasi risiko rantai pasokan yang tidak diinginkan, dan antara ketahanan iklim operasi perusahaan dan aset terlantar yang dapat merusak nilai perusahaan secara tidak dapat diperbaiki. Tanpa pengawasan yang kuat, integritas investasi dapat dikompromikan; pada gilirannya, hubungan manajer aset/pemilik aset dapat terganggu, dan kelancaran fungsi pasar keuangan dapat rusak.
Memahami kode kepengurusan yang berbeda
Kabar baiknya adalah bahwa seiring dengan berkembangnya kode penatagunaan, mereka telah mengabadikan praktik terbaik bagi perusahaan dan manajer aset—dan kode ini terus berkembang pada lintasan yang lebih baik yang meningkatkan keberlanjutan pasar modal global.
Pada tahap pengembangan global kode penatagunaan ini, harapan untuk penatagunaan umumnya serupa di seluruh pasar, tetapi ada beberapa nuansa yang harus dipertimbangkan investor saat mengeksekusi kode tertentu. Hampir semua kode—yang saat ini menjangkau lebih dari 20 pasar—mencakup prinsip yang mengarahkan pengelola aset untuk menjalankan hak dan tanggung jawab mereka secara bertanggung jawab; berkolaborasi dengan teman sebaya; terlibat dengan perusahaan investee mereka; mengintegrasikan faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola ke dalam pengambilan keputusan investasi; dan membangun mekanisme yang kuat untuk mengurangi konflik kepentingan. Kami mempertimbangkan ekspektasi luas ini, tetapi kami juga melaksanakan tanggung jawab penatagunaan dengan mempertimbangkan beberapa nuansa yang kurang umum, dan terkadang spesifik pasar, dari berbagai kode.
Seiring waktu, kode kepengurusan yang berbeda telah mempengaruhi dan membangun satu sama lain karena praktik terbaik telah berkembang. Misalnya, Dewan Pelaporan Keuangan, dalam konsultasi awal untuk revisi UK Stewardship Code, dan kemudian dalam draf terakhirnya, menunjukkan fokus pada pengungkapan alasan untuk keputusan pemungutan suara proxy tertentu. Dalam pembaruan terbarunya, Council of Experts for Japan’s Stewardship Code mengambil penekanan baru ini dan memasukkan dalam prinsip dan harapannya yang diperbarui bahwa investor institusional menjelaskan alasan untuk keputusan pemungutan suara tertentu .
Kode Penatagunaan Inggris adalah yang pertama dan merupakan salah satu kode penatagunaan global yang paling komprehensif
Kami mempertimbangkan banyak kode melalui pekerjaan dan pelaporan kepemilikan aktif kami, tetapi kami umumnya memutuskan untuk membingkai tinjauan penatagunaan saat ini melalui lensa Kode Penatagunaan Inggris Raya. Dalam pandangan kami, kode Inggris secara substansial mencerminkan bagian terbaik dari berbagai kode dan saat ini berisi persyaratan pelaporan dan aktivitas paling komprehensif yang dapat ditemukan di mana pun di dunia.
Pertimbangkan prinsip penatagunaan tujuan, strategi, dan budaya sebagai contoh—untuk saat ini, memikirkan pentingnya budaya. Dalam membaca kode penatalayanan kami dengan cermat, kami melihat berbagai pendekatan untuk membahas hubungan antara budaya perusahaan dan keberlanjutan. Beberapa kode secara eksplisit menyebutkan pentingnya budaya yang berfokus pada keberlanjutan dan memberikan panduan tentang bagaimana mereka berharap untuk melihat keberlanjutan terwujud dan dikejar. Kode-kode lain sama sekali tidak menyebutkan budaya perusahaan, atau merujuk signifikansinya secara tidak langsung.
Demikian pula, beberapa kode mendorong manajer aset untuk mengadopsi proses untuk meningkatkan masalah ketika keterlibatan awal tidak efektif dalam mempengaruhi tim manajemen untuk mengadopsi praktik terbaik dalam pelaporan atau pengawasan risiko. Sementara beberapa kode tidak menekankan eskalasi melalui prinsip-prinsip khusus, mereka setidaknya menyiratkan bahwa eskalasi adalah pilar penatalayanan yang baik melalui saran bahwa investor harus memasuki keterlibatan kolaboratif, atau memberikan suara menentang tim manajemen, ketika metode keterlibatan lain belum menghasilkan kepuasan. hasil.
Prinsip-prinsip penatagunaan universal diterapkan secara lokal
Sebagai perusahaan global, kami menjalankan aktivitas penatalayanan kami sejalan dengan berbagai kode, selalu berusaha untuk memenuhi prinsip-prinsip umum penatagunaan yang baik sambil mempertimbangkan tantangan, karakteristik, dan harapan spesifik pasar.
Lengan investasi institusional Manulife Investment Management adalah bisnis internasional dengan kantor di 18 geografi. 1 Mengingat jejak global ini, dan dengan distribusi global aset kami, kami melakukan operasi atau terpapar pada operasi perusahaan lain di hampir setiap wilayah di dunia. Lebih jauh, kami memandang penatalayanan yang baik sebagai kewajiban universal dan, memang, prinsip-prinsip serupa mengalir di berbagai kode. Selain itu, meskipun penerapan praktik penatagunaan mungkin berbeda, tergantung pada geografi, ukuran, kelas aset, dan hak terkait dari investasi kami, tujuan kami selalu sama: untuk melestarikan dan meningkatkan nilai klien dengan terus meningkatkan pengelolaan masalah keberlanjutan kami.
Konsepsi independensi dewan berbeda-beda
Kami mendorong kepemimpinan yang kuat dan independen di dewan perusahaan karena kami percaya hal itu dapat membantu menyeimbangkan pengaruh orang dalam yang kuat dengan representasi objektif dari kepentingan pemegang saham. Tetapi bentuk suara independen dapat bervariasi di seluruh pasar: Dewan di Amerika Utara diharapkan memiliki mayoritas direktur yang dapat diklasifikasikan sebagai independen, namun, di banyak pasar Asia, dewan hanya perlu mencapai sepertiga independensi di bawah kode lokal dan harapan.
Standar dan praktik juga berubah seiring waktu. Satu dekade yang lalu di Brasil, misalnya, sebagian besar perusahaan memiliki dewan yang sekitar sepertiga independennya, sedangkan saat ini banyak perusahaan mencapai independensi lebih dari 40%. 2 Mempertimbangkan tren keragaman gender sebagai faktor lain, dewan Jepang secara historis memiliki representasi gender yang buruk—tetapi ini berubah. Tellingly, jumlah semua laki-laki papan atas ACWI Indeks MSCI turun dari 45% pada 2018 menjadi 33% di 2019. 3 Investor dapat mempertimbangkan meninjau kembali standar papan keragaman selama beberapa berikutnya tahun diberikan perubahan yang cepat ini.
Kami mempertimbangkan perbedaan ini saat kami terlibat dengan tim manajemen, bergabung dengan inisiatif kolaboratif, menggunakan hak suara, menegosiasikan persyaratan, dan berpartisipasi dalam aktivitas lain. Dan harapan kami untuk independensi dewan—untuk melanjutkan contoh pertama kami—harus berubah seiring pasar dan berkembang dengan standar dan praktik terbaik yang berlaku. Kami secara konsisten mendorong tim manajemen dan perusahaan untuk bergerak ke arah praktik terbaik di pasar tertentu, tetapi itu dapat berarti, misalnya, menahan emiten dengan standar independensi 40% di Brasil dan standar independensi mayoritas di Amerika Serikat—setidaknya hingga standar pada kedua sisi perubahan perbandingan ini.
Kepemilikan silang di Jepang
Di Jepang, kami terlibat dengan emiten dalam kepemilikan silang, praktik historis lokal di mana perusahaan telah memiliki saham mitra bisnis dan klien untuk memperkuat hubungan tersebut. Namun, dalam pemahaman kontemporer kita, kepemilikan silang mungkin tidak hanya menjadi penggunaan modal yang tidak efisien, tetapi juga dapat mengurangi kemampuan pemegang saham umum untuk mengawasi manajemen melalui pemungutan suara proksi. Porsi besar saham voting dapat dipegang oleh investor yang ramah manajemen, secara efektif mengurangi kekuatan non-orang dalam.
Terlepas dari pengamatan tersebut, kepemilikan silang dapat memberikan manfaat strategis, seperti ketika praktik tersebut digunakan untuk mendukung kolaborasi penelitian dan pengembangan atau fasilitas produksi bersama. Saat kami memantau perusahaan Jepang, kami berusaha membedakan antara kepemilikan silang strategis yang asli dan yang murni protektif dan kemudian terlibat melalui dialog atau pemungutan suara proksi untuk menghapus kepemilikan saham yang tidak sesuai dengan kepentingan semua pemegang saham.
Usulan pemegang saham adalah fenomena lokal
Karena standar dapat berubah di seluruh pasar, demikian juga hak dan tanggung jawab kepemilikan aktif. Hukum, peraturan, dan praktik setempat membentuk hak dan pengaruh yang kita miliki untuk terlibat dalam pasar tersebut. Di Amerika Serikat, misalnya, peraturan yang mengatur kemampuan pemegang saham untuk memberikan resolusi pada pemungutan suara menghasilkan ratusan proposal pemegang saham setiap tahun yang mencakup topik mulai dari pengeluaran politik dan lobi dan kompensasi eksekutif hingga emisi gas rumah kaca dan keragaman dewan.
Kami melihat ini sebagai membantu. Para pemegang saham perusahaan-perusahaan AS telah terbiasa memberikan pendapat tentang berbagai masalah melalui pemungutan suara proxy, sebuah praktik yang memperkuat realitas hak-hak pemegang saham. Namun, di yurisdiksi lain, resolusi seperti itu jarang terjadi, dan pemegang saham harus menggunakan cara lain, seperti melalui dialog penerbit atau keterlibatan pembuat kebijakan , untuk memengaruhi tim manajemen.
Real estat dan perubahan peraturan
Salah satu bidang yang lebih kompleks untuk pengelolaan aset dapat ditemukan di pasar real estat, di mana persyaratan peraturan dan upaya untuk mendorong praktik bisnis yang berkelanjutan secara historis berkembang dengan kecepatan yang berbeda dan di sepanjang jalur politik yang berbeda di setiap yurisdiksi. Sebagai pemilik dan operator aset real estat di 11 geografi dan 28 kota, 4 kami sangat mengenal sejumlah kerangka kerja lokal yang ada—dan perubahan peraturan yang berkembang pesat—yang semuanya berfokus pada urgensi keberlanjutan di kotamadya, kota , dan tingkat negara bagian atau provinsi. Pekerjaan pengelolaan real estat, sebagian, memerlukan kalibrasi strategi kami untuk kepemilikan dan operasi real estat yang berkelanjutan dengan kebutuhan, persyaratan, dan tren lokal ini.
Ini bisa menjadi tugas yang menantang karena tidak adanya koordinasi yang komprehensif antara regulator, pejabat lokal, dan manajer aset. Sementara kota yang berbeda mendekati subjek keberlanjutan dengan maksud yang sama—misalnya, untuk memasukkan prinsip-prinsip mitigasi dan adaptasi iklim ke dalam kepemilikan dan operasi real estat—ada tingkat variasi yang tinggi dalam persyaratan pengungkapan dan bahkan ambang batas untuk mendefinisikan operasi berkelanjutan. Oleh karena itu, kami mendukung upaya untuk menetapkan kode, protokol, dan pengungkapan yang seragam melintasi batas-batas lokal, dan kami bekerja sama dengan pejabat lokal untuk menyelaraskan persyaratan pelaporan.
Prinsip kepengurusan berlaku di seluruh pasar modal
Sebagai investor, kami memberikan pengembalian bagi klien kami dalam beberapa cara: Kami berinvestasi atau secara langsung mengelola aset yang menghasilkan pengembalian dan kami bekerja dengan mitra investasi dan pemangku kepentingan untuk meningkatkan keberlanjutan aset kami dari waktu ke waktu. Praktik penatalayanan kami dirancang untuk membantu kami mencapai tujuan ini, dan kami menerapkannya di seluruh pasar modal.
Di luar integrasi mendasar dari pertimbangan LST ke dalam proses investasi kami, pengelolaan investasi mengambil bentuk yang berbeda tergantung pada kelas aset. Di kelas aset pribadi di mana kami mengoperasikan aset secara langsung, prinsip penatagunaan menginformasikan pendekatan manajemen kami, sedangkan di kelas aset lainnya, kami menggunakan keterlibatan (yaitu, pertemuan dan komunikasi tertulis) dengan penerbit dan pemberi pengaruh untuk menilai dan memantau investasi kami.
Kami juga dapat mengidentifikasi risiko atau peluang keberlanjutan yang kami yakini penting untuk tesis investasi kami dan mendorong emiten untuk menyempurnakan praktik mereka seputar masalah tertentu. Kami merencanakan keterlibatan yang terkait dengan kepemilikan pendapatan tetap di sekitar titik-titik di mana kami yakin kami cenderung memiliki pengaruh terkuat pada penerbit—pra-investasi, atau selama restrukturisasi, misalnya. Jika kami yakin akan memperoleh hasil yang lebih baik dengan bekerja sama dengan investor lain dalam situasi tertentu, kami akan mempertimbangkan untuk bergabung dalam keterlibatan kolaboratif yang berfokus pada memengaruhi perusahaan yang bersangkutan.
Kami menjalankan kepemilikan aktif di semua aset dan investasi kami. Cara tertentu di mana kami memberikan pengaruh dapat bervariasi—terutama karena, dalam beberapa kasus, kami adalah pemilik dan operator aset yang bersangkutan, sementara di kasus lain kami memiliki hak kepemilikan yang diberikan kepada kami melalui investasi. Kami menyesuaikan pendekatan kami dengan perbedaan formal ini sambil tetap fokus pada pelestarian dan peningkatan nilai aset melalui aktivitas kami.
Komitmen kami terhadap keberlanjutan mendorong praktik penatalayanan kami
Bagi kami, menjadi penatalayan aktif adalah bagian penting dari apa artinya menjadi manajer aktif. Memastikan ketahanan portofolio mengharuskan kita melakukan lebih dari sekadar analisis fundamental tradisional. Hal ini membutuhkan penyesuaian dengan perubahan pada kode penatalayanan dan peningkatan penerapan prinsip penatagunaan—dan mengembangkan pendekatan kami. Sisi penatalayanan yang aktif ini merupakan inti dari kemampuan kami untuk melindungi dan menumbuhkan nilai aset yang kami miliki atau kelola atas nama klien kami. Baik dalam keterlibatan tematik yang luas, diskusi penetapan standar, atau keterlibatan perusahaan secara pribadi, kami berusaha untuk mengidentifikasi area yang dapat membantu kami membentengi praktik manajemen, pelaporan, dan keberlanjutan dan kemudian bekerja dengan pemangku kepentingan untuk memperkuat kerangka kerja ini yang mendukung aset dan investasi.